Как мы помогли энергетической компании подготовиться к продаже мажоритарной доли

При этом бизнес представлял собой группу юридических лиц, без консолидированной отчетности с разрозненной финансовой информацией. Сделка находилась на стадии обсуждения условий. Поэтому для обоснования стоимости бизнеса требовалась финансовая модель, которая бы отражала как текущее состояние активов, так и потенциал масштабирования. Кроме того, необходимо было выстроить единую структуру, которая была бы понятна потенциальным инвесторам.

Клиентом была передана бухгалтерская отчетность по всем юридическим лицам группы, а также операционные показатели, включая данные о производственных мощностях, структуре затрат и планах по продажам.

Однако в наличии не было единой консолидированной отчетности, что создавало сложности при оценке и анализе текущих активов компании.

По итогу предварительного анализа был запланирован следующий перечень задач:  

• Консолидация финансовых данных по всей группе.
• Моделирование нескольких сценариев развития, отражающих различные объемы продаж.
• Оценка стоимости компании с учетом потенциала масштабирования через выход на объекты инвестора.
• Оценка стоимости сделки методами доходного и сравнительного подходов.
• Расчет доходности инвестора от приобретения доли компании.
• Обоснование стоимости бизнеса для переговоров и продажи.

Мы активно работали с клиентом, который предоставил все необходимые данные для создания подробной финансовой модели. После этого была выполнена тщательная систематизация данных, а модель была спроектирована с учетом различных сценариев развития.

1. Финансовая модель

Консолидация данных. Все данные из разных юридических лиц были приведены в единую систему, что позволило создать полную картину финансового состояния компании.

Сценарное планирование. Для учета различных вариантов развития бизнеса были смоделированы несколько сценариев, каждый из которых включал свои предположения по объему продаж и затратам. Это позволило детально просчитать, как различные сценарии могут повлиять на прибыльность бизнеса.

Оценка стоимости компании. Были использованы два подхода:

• Доходный метод: расчет NPV (чистой приведенной стоимости) и терминальной стоимости.
• Сравнительный метод: оценка по мультипликаторам EV/Sales, EV/EBITDA.

Модуль расчета доходности инвестора. Модуль, учитывающий предполагаемые дивиденды, был добавлен для расчета того, как покупка доли принесет прибыль инвестору.

Анализ чувствительности. Включили блок анализа чувствительности, чтобы оценить, как изменения в ключевых параметрах (объемы продаж и затраты) могут повлиять на финансовые результаты.

2. Структура модели

Финансовая модель была создана с учетом нескольких ключевых элементов, которые сделали ее не только функциональной, но и удобной для использования в переговорах. Эти элементы обеспечивали прозрачность и точность анализа.

Встроенное резюме с ключевыми метриками. Одним из важнейших элементов модели было встроенное резюме, которое позволило быстро оценить основные финансовые показатели компании. В это резюме входили:

• Чистая приведенная стоимость (NPV), показывающая текущую стоимость будущих денежных потоков.
• Внутренняя норма доходности (IRR), которая отражает эффективность инвестиций.
• Возврат на инвестиции (ROI), который позволяет оценить, насколько выгодным будет вложение капитала для инвестора.
• Прогноз выручки, маржинальности, прибыли на различные этапы развития бизнеса.
• Ожидаемые дивиденды для инвесторов в случае покупки доли.

Этот блок был представлен в компактной форме с ключевыми метриками, что позволяло потенциальным инвесторам быстро понять финансовое состояние компании и ее перспективы.

Визуализация данных. Важной частью модели стала визуализация данных, которая помогла сделать модель более наглядной и доступной. Использование графиков, диаграмм и таблиц обеспечило:

• Четкое представление трендов и ключевых показателей на разных этапах проекта, например, рост выручки по сценариям.
• Удобное отображение чувствительности параметров модели: как изменения в объемах продаж или затратах могут повлиять на итоговую прибыльность.
• Сравнительные графики для разных сценариев, что позволяло наглядно продемонстрировать возможные финансовые результаты в зависимости от выбранной стратегии.
• Диаграммы расходов и доходов по этапам проекта, что позволило инвесторам понять, где и когда потребуется дополнительное финансирование, и как будет развиваться структура затрат.

Эти визуальные элементы значительно упростили восприятие сложной финансовой информации и позволили не только оперативно анализировать ситуацию, но и представить бизнес-план в наглядной и доступной форме во время встреч с инвесторами.

Модуль переключения сценариев. Модель также включала модуль переключения сценариев, который был крайне важен для оценки разных вариантов развития бизнеса. Это позволило:

• Оценить потенциал роста бизнеса при разных объемах продаж, с учетом возможных экономических и рыночных изменений.
• Проанализировать влияние масштабирования на показатели доходности, затрат и прибыли. В зависимости от того, как бы развивался бизнес (например, выход на новые рынки или увеличение объемов производства), сценарии могли изменяться.
• Включение нескольких вариантов сценариев также давало возможность учесть риски и непредсказуемые изменения в рыночной ситуации (например, колебания цен на энергоносители или изменение спроса).

Таким образом, наличие модуля переключения сценариев дало инвесторам гибкость в оценке проекта и возможность сравнить различные варианты развития с учетом своих предпочтений и стратегии. Это также способствовало большему доверию к модели, поскольку она учитывала множество возможных факторов, влияющих на бизнес.

Финансовая модель стала основой для формирования позиции продавца в ходе сделки. Клиент отметил, что модель была логически выверенной и хорошо структурированной, несмотря на сложность структуры бизнеса.

Презентация модели помогла продавцу уверенно заявить о стоимости бизнеса и о его инвестиционной привлекательности. Также она оказалась полезным инструментом в переговорах с потенциальными покупателями.

В Get-Investor мы специализируемся на подготовке бизнеса к привлечению капитала, создавая прозрачные финансовые модели и инвестиционные пакеты. Приходите на диагностику и вместе мы найдем лучшие пути для безопасного и успешного масштабирования вашего бизнеса.