На какие параметры финансовой отчетности смотрит инвестор

Финансовая отчетность – это по сути самый главный источник информации о компании для любого инвестора, поскольку именно отчетность дает возможность оценить текущее финансовое положение бизнеса, динамику его показателей от периода к периоду, а также построить прогнозы по дальнейшим результатам.

Безусловно, развернутые комментарии, которые можно встретить, скажем, на корпоративном сайте или в СМИ, дают представление об основных плюсах конкретной компании. Однако для принятия взвешенного решения опытные инвесторы обычно стремятся более детально разобраться в том, что происходит с бизнесом.

Поскольку в большинстве своем финансовая отчетность строго регламентируется, она публикуется на ресурсах налоговой инспекции в стандартном формате, и основные параметры находятся без проблем.

Очевидно, что это одни из ключевых финансовых показателей, на динамику которых инвесторы смотрят в первую очередь. Здесь никаких сюрпризов: если наблюдается положительная динамика и выручка перекрывает расходную часть, а прибыли достаточно, чтобы бизнес окупался, значит, такая компания сможет выполнить свои обязательства перед инвесторами по выплатам займов или обещанных дивидендов.

Если компания существует или активно масштабируется преимущественно за счет заемных средств (привлеченные кредиты, облигационные займы и т.д.) и практически не имеет собственного капитала, это может отпугнуть инвестора. В определенный момент кредитная нагрузка для такой компании окажется непосильной, и она не сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Показатели важны для оценки средств компании на предстоящие выплаты по своим обязательствам. В зависимости от отрасли и бизнес-модели ответственные бизнесмены заблаговременно формируют и поддерживают запас ликвидности, достаточный для покрытия своих краткосрочных обязательств. Если же для бизнеса характерна высокая оборачиваемость, а формируемый денежный поток становится стабильным и предсказуемым, основателю не обязательно постоянно держать большие объемы ликвидности. Но при этом важно следить за балансом сроков и сумм между ожидаемыми поступлениями и предстоящими выплатами.

Также весьма важный, но не всегда однозначный параметр финансовой отчетности. Дополнительная сложность состоит в том, что эти данные могут раскрываться в публичной отчетности нерегулярно или в недостаточной мере (в основном – лишь в формате годовой отчетности). 

— Если поток отрицательный, то скорей всего формируемой выручки недостаточно для покрытия всех расходных статей. С одной стороны, это может говорить о высоком риске и убыточности бизнеса. С другой – это достаточно стандартное явление для активно растущих компаний, которые активно вкладываются в найм команды и маркетинг в расчете на то, что будущие прибыли перекроют все вложения. Соответственно, тут важно понимать, на каком этапе находится бизнес, каковы источники вложений и перспективы /объемы возвратности вложенных средств (вычисляется по предшествующим периодам).

— Если поток положительный, то это гораздо более благоприятный фактор, однако опытный инвестор обязательно выяснит его основной источник: стандартные операции в рамках реализации основного вида деятельности или же результаты каких-то разовых сделок (продажа активов / валютных переоценок и т.д.). Это важно, поскольку даже положительный поток не всегда говорит об эффективности бизнеса.

Его компании получают как подтверждение своей платежеспособности для успешного выхода на публичный долговой рынок. Наиболее важен кредитный рейтинг, если основатель хочет инвестировать средства в облигации или передать деньги по договору прямого инвестиционного займа. Если есть заинтересованность в акциях, можно также ориентироваться на наличие кредитного рейтинга, его уровень и то, какое агентство его присвоило. Однако готовность платить по счетам не гарантирует роста бумаг.

В этом пункте необходимо обращать внимание на то, какая компания проводит аудиты. Если она входит в топ отрасли, давно работает на рынке и не замешана в каких-либо скандалах с фродом, ее выводам о полноте и корректности финансовой отчетности можно доверять.

Сегодня в доступе любого человека целое множество систем проверки контрагентов, с помощью которых можно отслеживать поток входящих судебных исков. Резкий рост количества исков и претензий — сигнал того, что у компании есть проблемы.

В качестве заключения приведем еще один аспект, не имеющий, правда, отношения к финансам, — он из разряда «человеческого фактора». Люди, стоящие у руля бизнеса, и их публичное поведение потенциально могут стать маркерами вероятных проблем. Если собственник компании или топ-менеджер ведут себя неадекватно, позволяют себе неоднозначные высказывания и выходки, ничто и никто не помешает им в будущем поступить нечестно в бизнес-отношениях. Поэтому инвесторы, как правило, первым делом мониторят, в каком ключе в медийном пространстве упоминаются первые лица компании, которую они рассматривают для вложения средств.

Подписывайтесь на еженедельную рассылку о полезных для бизнеса мероприятиях и новых публикациях Get-Investor.ru.

Присоединяйтесь к нам в Telegram, Вконтакте.